6月9日晚，卫浴龙头企业帝欧家居集团股份有限公司（以下简称“帝欧家居”）发布《帝欧家居集团股份有限公司详式权益变动报告书》，正式宣告公司控制权变更。面对高达72.33%的资产负债率，“新盟友”朱江虽无家居实业背景但承诺尽全力持续推动帝欧家居可转债余额实质性减少，并在必要时提供流动性支持，他的加入能否救帝欧家居于水火？

来源：帝欧家居详式权益变动报告书

控制权变更落地

三大股东自降持股

6月6日，帝欧家居发布关于公司实际控制人签署《战略合作协议》《一致行动协议》，以及控制权变更的提示性公告。公告显示，6月5日，朱江、刘进、陈伟、吴志雄签署了《战略合作协议》，各方在推动公司可转债转股、一致行动、推动上市公司可转债的有效化解、流动性支持等方面达成战略合作。

具体来看，在推动公司可转债转股方面，朱江承诺自本协议签署之日起10个交易日内，将促使成都水华智云科技有限公司（以下简称“水华智云”）完成截至本协议签署日已持有的526163张公司可转债按当前转股价格5.1元/股转股。合并计算朱江股份与可转债可转股部分后，其总持股帝欧家居上升到6.45%。与此同时，原控股股东刘进、陈伟、吴志雄的持股比例分别从7.86%、7.62%、7.71%降至4.57%、4.43%、4.48%

在一致行动方面，朱江、刘进、陈伟、吴志雄签署《一致行动协议》，上市公司实际控制人由刘进、陈伟、吴志雄变更为朱江、刘进、陈伟、吴志雄。任一方拟就公司经营发展的重大事项向董事会、股东会（包含股东大会、股东会，以下统称股东会）提出议案之前，或在行使董事会、股东会等事项的表决权之前，各方应先对相关议案或表决事项进行充分协商，并达成一致意见后按一致意见行动。如果经各方正式协商两次后仍不能达成一致意见，各方应以朱江的意见为准。

据了解，朱江系成都水华互联科技有限公司（简称“水华互联”）实际控制人，水华互联系帝欧家居持股5%以上股东水华智云的控股股东。

此外，朱江承诺尽全力持续推动上市公司可转债余额实质性减少，并将根据上市公司的实际经营需要，在必要时提供流动性支持。目前，帝欧家居的债务压力正处于历史高位。截至2024年末，负债合计42.62亿元，资产负债率高达72.33%。同期，东鹏控股资产负债率仅为36.29%，蒙娜丽莎为52.59%，可见帝欧家居负债率远超行业平均水平。

软件企业跨界举牌卫浴龙头

5月17日，帝欧家居发布公告称，股东成都水华智云科技有限公司、张芝焕通过增持公司股份和可转换公司债券，合计拥有公司权益达到公司权益比例5.000011%。

公开信息显示，水华智云是一家软件和信息技术服务业企业，经营范围包括软件开发、人工智能等相关业务。其中，朱江是水华智云公司的实际控制人，而张芝焕持有水华智云28%股权，因此二者构成一致行动人。

一周后，帝欧家居再次公告称，张芝焕通过集中竞价交易方式，再次增持公司可转换公司债券501510张，通过持有公司股份和可转换公司债券合计拥有公司股权的6.45%。

值得注意的是，水华智云及张芝焕在5月首次举牌时，公告显示本次权益变动不会导致公司控制权及公司第一大股东发生变更，不会对公司经营活动产生影响。然而时隔不到一个月，就由于公司原实际控制人与朱江签订新一致行动协议，导致公司实际控制人发生变动。

因水华智云成立未满三年，暂无三年财务信息。而从水华智云控股股东水华互联的财务状况来看，其2022年至2024年实现营业收入实现“三级跳”，分别为0.79万元、71.74万元、2681.01万元，净利润却像“过山车”，分别为-192万元、2352.27万元、-347.84万元。

水华互联财务状况

虽然公告表示水华互联2023年财务数据经审计，2022年、2024年和最近一期财务数据未经审计。但这种收入与利润背离的财务特征，不免让人质疑其入主帝欧家居后的资金运作能力。记者针对水华智云实控人朱江并无家居行业经验等问题致电帝欧家居，帝欧家居方面回应“以公告为准”，未作进一步说明。

在职员工锐减近半

管理层薪酬却逆势暴涨

官网显示，帝王洁具创立于1994年，是一家专注生产高品质卫生洁具的企业，产品涵盖浴室柜、坐便器、淋浴器、淋浴房、浴缸、龙头等全卫精品。2016年，帝王洁具在A股上市，并携手国内知名陶瓷企业欧神诺，共同成立帝欧家居集团股份有限公司。

来源：帝王洁具官网

然而，自2022年以来，帝欧家居已经连续三年亏损，营收也持续下滑。2022年至2024年，帝欧家居分别实现营业总收入41.12亿元、37.60亿元、27.41亿元，而同期归母净利润分别为-15.09亿元、-6.58亿元、-5.69亿元。

2024年公司实现营业收入27.41亿元，同比下滑27.12%，其中：经销渠道实现业务收入20.64亿元，同比下滑12.29%；工程渠道实现业务收入6.76亿元，同比下滑51.93%。

对此，帝欧家居表示，公司收入下降的主要原因为报告期内房地产行业持续调整，一方面，工程渠道的市场需求持续收缩，公司在该领域的业务机会减少；另一方面，公司为平衡业务风险和经营质量，主动大幅收缩需要大量垫支的工程渠道业务。

今年一季度，公司实现营业收入5.07亿元，同比下滑10.16%；公司实现归属于上市公司股东的净利润为-4407.21万元，同比减亏。

值得关注的是，在公司业绩持续承压的背景下，帝欧家居管理层薪酬与员工规模呈现出明显的反向变动趋势。2021年至2024年，帝欧家居董监高的税前薪酬总额分别为442.78万元、447.7万元、586.49万元、667.34万元，同期公司的在职员工数分别为6848人、4754人、4525人、3942人。

（大众新闻·风口财经记者 苏桐）