在半年报实现超过50%的扣非净利润增长之后，三季报上市公司盈利能力继续走高，累计扣非净利润增速接近80%，不断加快前进的脚步，浙江力诺（300838）正在逐步向市场证明自己的实力。

　　用实力说话 单季业绩再创新高

　　近日，浙江力诺披露2021年三季度报告，公司前三季度实现营业收入4.99亿元，同比增长62.77%，实现归属于上市公司股东的净利润6790万元，同比增长54.50%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6701万元，同比增长78.78%。

　　如果拆解出来三季度的经营情况，可以发现，Q3实现营业收入2.01亿元，同比增长58.39%，归母净利润2911万元，同比增长103.99%。2亿的营收和近3000万的净利润水平，双双刷新了公司的单季度最高成绩。

　　而作为一个制造业公司，单季度净利率水平接近15%，这个成绩已经可以比肩浓眉大眼的三一重工（600031）了。

　　上市公司现阶段的业绩成长，主要得益于制造业转型升级、智能制造及新兴产业快速发展趋势，以及“双碳目标”、《安全生产法》的修订所带来的发展机遇。在此期间，公司紧抓发展机遇，极积开拓市场。

　　而在半年报中提到，在化工领域内，最近发展最为迅猛的，可能就是伴随光伏和锂电池需求快速上升，带来对上游资源的开发的诉求。诸如多晶硅厂家和最近火热的盐湖提锂厂家，都各自公布了大规模的产能投放计划，这必然拉动设备投资的提升。

　　从化工产业转型的角度来看，中国化工产业已经到了加速往高附加值的精细化工及新材料的方向去走，无论是半导体、新能源还是高端医药，精细化工已经成为大化工行业的发展重点，大量的资本开支也在向这个方向倾斜。

　　公司三季报业绩继续上行，也是对这种观点的有力支撑。

　　大举并购 行业整合拉开序幕

　　在公司开拓市场，提升营收的同时，浙江力诺还利用自己上市公司的优势地位，积极进行行业并购。

　　为拓展国家管网管道球阀等市场领域，上市公司与五洲阀门股份有限公司部分股东达成收购五洲阀门51.2586%股份的协议。若并购顺利完成，五洲阀门将成为浙江力诺的控股子公司，上市公司的业务版图再度扩大。

　　8月18日《万亿板块进入暴利期，千亿资本开支有望上行，这项冷门投资要火了》（请插入超链接）一文中，我们就深度介绍了每年国内产值超过2000亿，同时高端产品每年还需进口500亿的工业阀门市场。

　　文章中也提出了我国阀门行业当下面临的几个重要问题：中国工业阀门行业参与者众多，整体市场竞争激烈，市场集中度较低；高端阀门市场则几乎被美国、欧洲、日本等国的阀门巨头垄断，中国的工业阀门企业参与不多。

　　无独有偶，近期在关于中国阀门制造业的一篇报告中，总结了类似的行业痛点：

　　“2019年行业企业数量回升至1809家，同比增长6.29%。根据企查猫中阀门制造相关企业数量的增速的数据，前瞻初步统计2020年我国阀门制造行业规模以上企业数量为1899家。”

　　但同时，他们预测2021-2026年，我国阀门制造行业年复合增速为6.2%，预计到2026年末，我国阀门制造市场规模能够达到182亿美元，较2020年上升43.47%。

　　综合来看，我国阀门制造行业正处于转型期，一方面，在随着以人工智能等新兴科技为核心技术的第四次工业革命的推动下，向智能化方向转型;另一方面，随着我国研发能力的不断提升，我国阀门制造行业正逐步向高端阀门进行“攻坚”。

　　浙江力诺进行行业并购，既是是行业目前竞争格局的形势所迫：小而乱导致的营收增长受限，利润水平低下；也是公司未来进一步发展的主动出击：上市公司利用融资便利以及目前已经拥有规模领先的优势，进一步扩大版图、提升技术，实现营收利润的增长。

　　此次并购，是上市公司进行行业整合的开始，在良性循环建立之后，强者恒强，浙江力诺也有机会不断扩充版图。类似的行业整合，从家电到乳制品，从交通运输到智能终端制造，其实都在发生。

　　下游客户利润亮眼 资本开支蓄势待发

　　浙江力诺的业绩高增长，也和主要下游板块的业绩提升密不可分。在中报行业回顾《昔日龙头重回2000亿，年内总市值增长2万亿！化工股演绎周期归来》（插入超链接）中，总结了今年化工板块的业绩表现。

　　2021年上半年利润水平在1027-1118亿之间，相较于2020年同期，增长幅度超过200%。即便回溯到2019年同期，也有超过150%的增幅。而随着三季报陆续发布，化工领域也依旧维持着高速利润成长。

　　从产业规律来讲，资本开支周期一般紧跟着利润周期。2017-2018的化工板块支出明显提升，也是跟着上一轮供给侧改革后的利润提升周期而到来的。

　　本轮资本开支周期，还叠加这整个工业体系自动化升级和双碳愿景目标下的技术改进。以阀门为例，未来叠加电气自动化控制的阀门产品会越来越多，对流量监测的阀门也会越来越多。